富士康将收购采埃孚（ZF）旗下子公司50%股权

7月24日，全球第三大汽车零部件供应商德国采埃孚集团（ZF Friedrichshafen AG，ZF Group）和富士康官方联合宣布，富士康将收购采埃孚集团旗下主要负责乘用车车桥系统组装的子公司采埃孚底盘模块股份有限公司（ZF Chassis Modules GmbH）50%的股份，将以各持有50%股权的合资公司的形式，合作开发乘用车底盘系统。

双方在声明中表示，采埃孚底盘模块股份有限公司（ZF Chassis Modules GmbH）主要负责乘用车车桥系统的组装，为全球高端和量产车制造商提供服务，估值约为10亿欧元（约11亿美元），拥有约3300名员工，在全球25个地点设有驻地。预计在获得监管部门批准后，该合资协议将在签署后的六到九个月内生效，在ZF Chassis Modules GmbH重组完成后进行股权交割，富士康实际支付金额按项目确定后决定。

声明中还表示，双方的战略合作将进一步增加采埃孚在底盘领域的发展机会，并拓宽富士康在汽车领域的业务。双方的合作将充分发挥彼此的能力，扩大在燃油车，尤其是电动车领域的产品范围。

资料显示，2014年，采埃孚在宣布乘用车车桥系统业务成立20周年时，就曾表示，从1994开始在美国邓肯装配厂为宝马Z3 Roadster同步生产供应完整前桥系统，已为梅赛德斯-奔驰、宝马、一汽-大众、奥迪、福特、通用汽车、通用霍顿路虎和捷豹等在内2700万台乘用车提供配套车桥系统，而据台湾中央社报道，2021年车轴系统外包组装市场规模为160亿欧元，ZF市占率26%排第一，有业内人士透露，ZF Chassis Modules GmbH前3大客户包括梅赛德斯-宾士、宝马、Stellantis，与客户的长约合作达6年至8年。采埃孚与富士康此次的合作，将助力富士康打入欧洲车厂供应链。

值得一提的是，据路透社报道，采埃孚CEO表示不排除富士康随后进一步收购股份的可能性。另外，立讯精密也曾2017年收购过采埃孚的全球车身控制系统事业部（BCS），为其打入全球汽车头部品牌供应链奠定了一定基础。

当然，采埃孚此次出售车桥组装业务也有迹可循，也显示出国际汽车Tier1厂商在汽车新四化（电动化、智能化、网联化、共享化）趋势下的转型。

2022年6月就有彭博社报道指出，采埃孚正考虑在整个行业向电动汽车转型之际，出售部分车桥组装业务，车桥组装是采埃孚底盘系统和模块产品线的一部分。

2022年10月，采埃孚再官宣，将分拆2015年以129亿美元收购美国天合汽车集团（TRW）而来成立的主动和被动安全技术事业部之一的被动安全系统部门（安全气囊、安全带和方向盘），引入外部投资者独立成为新公司；之后2023年2月，据彭博社报道，采埃孚已就旗下被动安全事业部的潜在出售事宜聘请花旗集团提供咨询，希望探索被动安全事业部的战略选择，包括全部或部分出售，以及在2024年上市。

资料显示，德国采埃孚集团（ZF Friedrichshafen AG，ZF Group）以1915年开始为飞艇公司生产飞行器齿轮起家，起初注册的公司名——Zahnradfabrik GmbH中，Zahnradfabrik德语也译为齿轮工厂，后保留ZF名称至今。

1919年采埃孚（ZF）正式进军汽车市场，之后：1921年开发出了其第一款Soden变速器、1932年开始生产转向系统、1999年与博世各持股50%组建转向系统公司、2002年推出世界上第一个 4 点连杆——一种新开发的卡车和公共汽车底盘模块；2014年出售与博世合资的转向系统公司、2015年135亿美元收购美国汽车零部件供应商天合汽车集团，后并为旗下主动和被动安全技术事业部，并扩充自动驾驶技术储备，以及成为当时全球第二大汽车零部件公司、2016年正式成立全球电驱动事业部并收购目前已申请破产的德国激光雷达公司给Ibeo 40%的股权、2018年宣布未来5来投资120亿欧元（约合140亿美元）在电动化和自动驾驶汽车技术研发上、2020年宣布不再研发内燃机部件将聚焦于插混和纯电驱动单元等等，逐步以传统汽车零部件巨头公司向电动化转型中。

目前采埃孚2022年年报显示，其2022年销售额达438亿欧元（同比增长 14%），共有8大业务部门：主动安全系统（64.79 亿欧元）、汽车底盘技术（81亿欧元）、电气化动力总成技术（108.39 亿欧元）、电子与ADAS（24.33 亿欧元）、被动安全系统（45.41 亿欧元）、商用车解决方案（75.13 亿欧元）、工业技术（34.27 亿欧元）、售后市场（31.78 亿欧元）。

在Automotive News2023年全球汽车零部件供应商榜单中，采埃孚仍以2022年汽车零部件营收421亿美元排名第三，仅次于德国博世和日本电装。

但亮眼的数据背后，采埃孚的业绩增长并不令人满意。2022年7月，采埃孚宣布一系列高层重大人事变动，更换掉了CEO，据Automobil Nachricht汽车制造中文版报道，在2023年3月召开的采埃孚2022年年度会议上，新CEO Holger Klein对2022年业务点评直言不讳：“增幅的主要动力居然来自于汇率和通胀，只有一小部分是实实在在的有机增长。自由现金流大幅下降，低于原定目标...，这样的成绩，无法令人满意”，自由现金流为5.4亿欧，未达年度目标，截至2022年底，通过此前对外大举收购等手段，采埃孚2022年总计债务达130亿欧，较同期增加了2.7亿，为此采埃孚将不得不变卖、剥离部分业务来筹集资金。